淡季下給到如此利潤，使得U肋價格向上的安全邊際不高。短期來看，U肋期現(xiàn)貨偏強運行。前期部分鋼廠出臺了“冬儲”政策，但價格偏高、對春節(jié)后供需形勢不明朗等因素，使得貿(mào)易商“冬儲”積極性并不高。

2022年鐵礦石整體仍將保持過剩，延續(xù)累庫趨勢。而且以現(xiàn)有庫存水平，鋼廠鐵礦可用天數(shù)屆時也仍處于歷史同期相對高位，從而限制鋼廠補庫力度。我們認為隨著后期鋼廠補庫逐步落地，預期驅(qū)動將減弱，鐵礦價格將面臨高位回落風險，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠的復產(chǎn)及補庫進程。

當下國內(nèi)廢鋼消費對于鐵礦石消費的替代性有限，在2022年一季度鋼廠復產(chǎn)期間，鐵礦石需求增量受廢鋼的影響較小。隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化進入快速發(fā)展末期，社會廢鋼儲蓄量加速增加，預計廢鋼供應也將快速增長。