近兩年限產(chǎn)政策影響主導(dǎo)了焦煤市場(chǎng)，從今年8月份環(huán)保檢查開(kāi)始，焦煤因供給大幅縮減一路上漲，直到11月中旬受黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體下滑拖累有所下跌。近期伴隨U肋加工價(jià)下行，焦企利潤(rùn)有所收窄，對(duì)于原料煤的采購(gòu)積極性減緩，使得不同煤種之前價(jià)格略有分化。主焦煤因供給偏緊價(jià)格堅(jiān)挺，配焦煤則價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)。

當(dāng)前鐵礦石貼水修復(fù)已經(jīng)完成，港口庫(kù)存累積，近期U肋加工調(diào)整壓力也較大。因此，鐵礦石或呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。U肋加工價(jià)格在供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn)的雙重影響下近期達(dá)到2011年以來(lái)的高點(diǎn)，后期的走勢(shì)依然要關(guān)注需求端的變化。

在供給不增、需求穩(wěn)中有降的背景下，2019年黑色系整體價(jià)格或面臨下行，其中鐵礦石價(jià)格受影響最小，價(jià)格拐點(diǎn)需關(guān)注今年冬季限產(chǎn)的實(shí)際執(zhí)行情況。今年U肋加工消費(fèi)端出現(xiàn)明顯分化，其中房地產(chǎn)消費(fèi)表現(xiàn)亮眼。